Práticas de governança corporativa adotadas e divulgadas pelos fundos de pensão brasileiros

AutorLetícia César de Lima - Marcelle Colares Oliveira - Vera Maria Rodrigues Ponte - Sílvia Maria Dias Pedro Rebouças
CargoMestre em Administração e Controladoria pela Universidade Federal do Ceará - Doutora em Ciências Contábeis pela Universidade de São Paulo - Doutora em Ciências Contábeis pela Universidade de São Paulo - Doutora em Estatística e Inv. Operacional pela Universidade de Lisboa
Páginas3-26
DOI http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n27p3
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ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v.12, n. 27, p. 03-26,
set./dez. 2015
Práticas de governança corporativa adotadas e divulgadas pelos fundos de
pensão brasileiros
Practices of corporate governance adopted and disclosed by brazilian pension funds
Prácticas de gobierno corporativo adoptadas y divulgadas por fondos de pensiones
brasilenõs
Leticia Cesar de Lima
Mestre em Administração e Controladoria pela Universidade Federal do Ceará
Endereço: Av. da Universidade, n 2431, Bairro Benfica
CEP: 60020-180 - Fortaleza/CE - Brasil
E-mail: leticiacesar04@gmail.com
Telefone: +55 (85) 3366-7816
Marcelle Colares Oliveira
Doutora em Ciências Contábeis pela Universidade de São Paulo
Professora do Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria da
Universidade Federal do Ceará – UFC
Endereço: Av. da Universidade, n 2431, Bairro Benfica
CEP: 60020-180 - Fortaleza/CE - Brasil
E-mail: marcellecolares@uol.com.br
Telefone: + 55 (85) 3366-7816
Vera Maria Rodrigues Ponte
Doutora em Ciências Contábeis pela Universidade de São Paulo
Professora do Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria da
Universidade Federal do Ceará – UFC
Endereço: Av. da Universidade, n 2431, Bairro Benfica
CEP: 60020-180 - Fortaleza/CE - Brasil
E-mail: vponte@fortalnet.com.br,
Telefone: + 55 (85) 3366-7816
Sílvia Maria Dias Pedro Rebouças
Doutora em Estatística e Inv. Operacional pela Universidade de Lisboa
Professora do Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria da
Universidade Federal do Ceará – UFC
Endereço: Av. da Universidade, n 2431, Bairro Benfica
CEP: 60020-180 - Fortaleza/CE - Brasil
E-mail: smdpedro@gmail.com,
Telefone: + 55 (85) 3366-7816
Artigo recebido em 09/11/2015. Revisado por pares em 20/11/2015. Reformulado em
17/12/2015. Recomendado para publicação em 28/12/2015 por Sandra Rolim Ensslin (Editora
Científica). Publicado em 30/03/2016.
Leticia Cesar de Lima, Marcelle Colares Oliveira, Vera Maria Rodrigues Ponte e Sílvia Maria D.Pedro Rebouças
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 12, n. 27, p. 03-26, set./dez. 2015
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Resumo
O objetivo do estudo é analisar as práticas de governança corporativa adotadas e divulgadas
pelos fundos de pensão brasileiros e prováveis explicações à luz da Teoria Institucional. A
pesquisa é de natureza quantitativa e descritiva. Foi estudada uma amostra de 140 entidades e
utilizada a técnica da análise de conteúdo na análise de documentos, colhidos nos websites
dessas entidades. A análise dos dados incluiu estatística descritiva, correlação de Spearman e
teste t para amostras independentes. Observou-se que os fundos de pensão brasileiros tendem
a adotar e divulgar predominantemente as práticas de governança legalmente impostas,
explicando o isomorfismo coercitivo. Observou-se ainda que a idade, o tamanho dos fundos
em termos de ativo e o tipo de patrocínio são variáveis que estão correlacionadas com práticas
voluntárias, representando isomorfismo mimético. Concluiu-se, segundo a Teoria
Institucional, que as práticas principalmente adotadas e divulgadas pelos fundos brasileiros
decorrem de pressões coercitivas e culturais explicadas pelos isomorfismos identificados.
Palavras-chave: Fundos de pensão. Governança corporativa. Divulgação.
Abstract
The objective of the study is to analyze the corporate governance practices adopted and
disclosed by the Brazilian pension funds and probable explanations in the light of Institutional
Theory. The research is quantitative and descriptive. A sample of 140 entities was studied and
used the content analysis technique in the analysis of documents collected in the Web portals
of these entities. Data analysis included descriptive statistics, Spearman correlation and t test
for independent samples. It was observed that Brazilian pension funds tend to adopt and
disseminate predominantly legally imposed governance practices, explaining the coercive
isomorphism. It was observed also that age, the size of the funds in terms of assets and the
type of sponsorship are variables that are correlated with volunteer activities, explaining the
mimetic isomorphism. It was concluded according to institutional theory that practices mainly
adopted and disclosed by the Brazilian funds stem from coercive and cultural pressures
explained by identified isomorphisms.
Keywords: Pension funds. Corporate governance. Disclosure.
Resumen
El objetivo del estudio es analizar las prácticas de gobierno corporativo adoptadas y
divulgadas por fondos de pensiones brasileños y explicaciones probables a la luz de la teoría
institucional. La investigación es cuantitativa y descriptiva. Se estudió una muestra de 140
entidades, con la técnica de análisis de contenido en el análisis de documentos recogidos en
websites de estas entidades. El análisis de datos incluyó estadística de scriptiva, la correlación
de Spearman y lo test t para muestras independientes. Se vio que l os fondos de pensiones
brasileños tienden a adoptar y difundir las prácticas de gobierno legalmente impuestas, que
explican el isomorfismo coercitivo. También la edad, el tamaño de activos de los fondos y el
patrocinio son variables que se correlacionan con las prácticas voluntarias, que explican el
isomorfismo mimético. Se concluyó de acuerdo a la teoría institucional que las prácticas
adoptadas y divulgadas principalmente por los fondos brasileños provienen de las presiones
coercitivas y culturales explicadas por isomorfismos identificados.
Palabras clave: Fondos de pensiones. Gobierno corporativo. Divulgación.

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