O papel da análise fundamental na seleção de ações para investimento

AutorRui Carlos Lobo Miranda, Maria Teresa Venâncio Dores Alves
Páginas211-234
DOI: http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2018v15n36p211
211
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 15, n. 36, p. 211-234,
jul./set. 2018
O papel da análise fundamental na seleção de ações para
investimento
The role of fundamental analysis in stock picking for investment
El papel del análisis fundamental en la selección de acciones para inversión
Rui Carlos Lobo Miranda
Mestre em Contabilidade e Finanças pela Escola Superior de Ciências Empresariais do
Instituto Politécnico de Setúbal
Endereço: Campus do IPS - Estefanilha
CEP: 2914-503 - Setúbal - Portugal
E-mail: rclmiranda@sapo.pt
Telefone: 351 265 709 300
Maria Teresa Venâncio Dores Alves
Doutora em Gestão, Especialidade Contabilidade no Instituto Superior de Ciências do
Trabalho e das Empresas
Professora Coordenadora da Escola Superior de Ciências Empresariais do Instituto
Politécnico de Setúbal
Endereço: Campus do IPS - Estefanilha
CEP: 2914-503 - Setúbal - Portugal
E-mail: teresa.alves@esce.ips.pt
Telefone: 351 265 709 300
Artigo recebido em 30/12/2017. Revisado por pares em 28/05/2018. Reformulado em
16/09/2018. Recomendado para publicação em 15/10/2018 por Carlos Eduardo Facin Lavarda
(Editor-Chefe). Publicado em 19/12/2018.
Rui Carlos Lobo Miranda e Maria Teresa Venâncio Dores Alves
212
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 15, n. 36, p. 211-234, jul./set. 2018
Resumo
O comportamento das cotações das ações em Bolsa, em geral, espelha o estado da própria
economia, daí que a opção por este tipo de investimento nem sempre gere um retorno positivo.
A análise fundamental de avaliação de ações desempenha um papel relevante na tomada de
decisões de investimento e implica a análise do desempenho das empresas a que essas ações se
referem. O objetivo do presente estudo consiste em verificar, entre as empresas selecionadas,
qual a que constitui o melhor ativo para investimento com potencial de valorização e criação
de mais-valias para o investidor. Efetuou-se uma pesquisa bibliográfica; documental;
quantitativa; e de estudo de caso explicativo. Calculou-se um conjunto de indicadores chave
relativos ao período 2010-2013, tendo como fonte dos dados relatórios e contas anuais.
Verificou-se que, entre as empresas indicadas, a que constituía o melhor ativo para investimento
era a Mota Engil, pois foi a que apresentou melhores desempenhos nos indicadores
selecionados.
Palavras-chave: Análise fundamental; Indicadores económico-financeiros; Indicadores de
mercado
Abstract
Prices’ behaviour of the shares on the stock exchange, as a rule, mirrors the state of the
economy hence the option for this type of investment does not always generate a positive return.
Fundamental analysis for equities assessment plays an important role in making investment
decisions and implies the analysis of companies' performance. The aim of this study is to verify,
among the selected companies, which is the best asset for investment with a potential for
appreciation and creation of capital gains for investors. We have conducted a bibliographic;
documentary; quantitative and exploitive case study research. We have calculated a set of key
indicators for the period 2010-2013, having as data source annual accounts. It was found that
among the mentioned companies, the best asset for investment was Mota Engil, as it has showed
the best performance regarding the selected indicators.
Keywords: Fundamental analysis; Economic and financial indicators; Market indicators
Resumen
El comportamiento de los precios de las acciones en la bolsa de valores, en general, refleja el
estado de la economía, por lo tanto, la opción para este tipo de inversión no siempre genera
un retorno positivo. El análisis fundamental de evaluación de las acciones juega un papel
importante en la toma de decisiones de inversión e implica el análisis del desempeño de las
empresas a las cuales se refieren estas acciones. El objetivo de este estudio es verificar, entre
las empresas seleccionadas, cual es el mejor activo de inversión con potencial de apreciación
y creación de plusvalías para los inversores. Llevamos a cabo una investigación bibliográfica;
documental; cuantitativa; y de estudio de caso explicativo. Ha sido estimado un conjunto de
indicadores clave para el período 2010-2013, tiendo como fuente de los datos las cuentas
anuales. Se encontró que, entre las empresas indicadas, el mejor activo de inversión fue Mota
Engil, como se presentó el mejor desempeño en los indicadores seleccionados.
Palabras clave: Análisis fundamental; Indicadores económicos y financieros; Indicadores de
mercado
1 Introdução
Desde a crise do subprime que atingiu em 2008 a economia portuguesa ocorreram fortes
quedas nas cotações dos títulos das empresas semelhantes ao ocorrido após o colapso da bolha
tecnológica.
O Economic Sciences Prize Committee of the Royal Swedish Academy of Sciences

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