Comparabilidade dos relatórios financeiros e informatividade dos preços das ações no Brasil
| Autor | Diane Rossi Maximiano Reina, Luiz Nelson Guedes de Carvalho, Donizete Reina, Sirlei Lemes |
| Cargo | Doutora em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo (USP) Professora do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis (PPGCON) e do Departamento de Ciências Contábeis da Universidade Federal do Espírito Santo (UFES)/Doutor em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo (USP) Professor Associado do Programa... |
| Páginas | 177-198 |
DOI: http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2019v16n39p177
177
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 16, n. 39, p. 177-198,
abr./jun. 2019
Comparabilidade dos relatórios financeiros e informatividade dos preços das ações no
Brasil
Comparability of financial reports and informativity of stock prices in Brazil
Comparabilidad de informes financieros e informatividad de los precios de acciones en
Brasil
Diane Rossi Maximiano Reina
Doutora em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo (USP)
Professora do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis (PPGCON) e do
Departamento de Ciências Contábeis da Universidade Federal do Espírito Santo (UFES)
Endereço: Avenida Fernando Ferrari, 514, Campus Goiabeiras
CEP: 29075-010 - Vitória/ES – Brasil
E-mail: dianereina@hotmail.com
Fone: (27) 4009-2602
Luiz Nelson Guedes de Carvalho
Doutor em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo (USP)
Professor Associado do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis (PPGCC) da
FEA (USP)
Endereço: Avenida Prof. Luciano Gualberto, 908 - Edifício FEA3
Endereço: Cidade Universitária – Butantã
CEP: 05508010 - São Paulo/SP - Brasil
E-mail: lnelson@usp.br
Fone: (11) 2648-6366
Donizete Reina
Mestre em Contabilidade pela Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC)
Professor do Departamento de Ciências Contábeis da
Universidade Federal do Espírito Santo (UFES)
Endereço: Avenida Fernando Ferrari, 514, Campus Goiabeiras
CEP: 29075-010 - Vitória/ES – Brasil
E-mail: dreina2@hotmail.com
Fone: (27) 4009-2602
Sirlei Lemes
Doutora em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo (USP)
Professora do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis (PPGCC) da
Universidade Federal de Uberlândia (UFU)
Endereço: Avenida João Naves de Ávila, 2121 - Campus Santa Mônica - Bloco F
CEP: 38408100 – Uberlândia/MG – Brasil
E-mail: sirlemes@uol.com.br
Fone: (34) 3239-4176
Artigo recebido em 10/11/2017. Revisado por pares em 03/05/2019. Reformulado em
16/09/2019. Recomendado para publicação em 20/09/2019 por Carlos Eduardo Facin Lavarda
(Editor-Chefe). Publicado em 21/10/2019.
Diane Rossi Maximiano Reina, Luiz Nelson Guedes de Carvalho, Donizete Reina , Sirlei Lemes
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ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 16, n. 39, p. 177-198, abr./jun. 2019
Resumo
As informações divulgadas de uma empresa são mais úteis se puderem ser comparadas com
informações semelhantes de outras empresas, pois a comparabilidade dos relatórios financeiros
auxilia na formação das expectativas do mercado, expandindo e melhorando a capacidade de
previsão dos investidores. Assim, o objetivo do estudo foi investigar o impacto da
comparabilidade dos relatórios financeiros na informatividade dos preços das ações das
empresas brasileiras. A pesquisa, que compreende o período de 2005 a 2015, mensurou a
comparabilidade pelo modelo proposto por De Franco, Kothari e Verdi (2011) e adotou a
abordagem estatística com análise de dados em painel. Os resultados mostraram que a
comparabilidade média das empresas em relação ao setor e a comparabilidade intertemporal
ao longo do tempo são positivas e associadas significativamente, assim como explicam o
retorno das ações. Além disso, tanto a comparabilidade média quanto a comparabilidade
intertemporal exercem influência positiva na informatividade dos preços das ações, permitindo
inferir que a hipótese deste estudo não foi rejeitada.
Palavras-chave: Relatórios financeiros; Comparabilidade; Informatividade dos preços das
ações
Abstract
Disclosed information from one company is most useful if it can be compared to similar
information from other companies, as the comparability of financial reporting helps to shape
market expectations, expanding and improving investors' predictability. Thus, the objective of
the study was to investigate the impact of comparability of financial reports on the stock price
informativeness of Brazilian companies. The research covers th e period from 2005 to 2015,
measured comparability by the model proposed by De Franco, Kothari and Verdi (2011) and
adopted a statistical approach with panel data analysis. The results showed that the average
comparability of companies in relation to the sector and the intertemporal comparability over
time are positive and significantly associated, as well as explain the stock returns. In addition,
both average comparability and intertemporal comparability positively influence stock price
informativeness, allowing to infer that the hypothesis of this study was not rejected.
Keywords: Financial reports; Comparability; Stock price informativity
Resumen
La información revelada de una compañía es más útil si se puede comparar con información
similar de otras compañías, ya que la comparabilidad de la información financiera ayuda a
moldear las expectativas del mercado, expandiendo y mejorando la previsibilid ad de los
inversores. Por lo tanto, el objetivo del estudio fue investigar el impacto de la comparabilidad
de los informes financieros sobre la informatización del precio de las acciones de las empresas
brasileñas. La investigación abarca el período comprendido entre 2005 y 2015, midió la
comparabilidad mediante el modelo propuesto por De Franco, Kothari y Verdi (2011) y
adoptó un enfoque estadístico con análisis de datos de panel. Los resultados mostraron que la
comparabilidad promedio de las empresas en r elación con el sector y la comparabilidad
intertemporal a lo largo del tiempo son positivas y significativamente asociadas, así como
explican los rendimientos de las acciones. Además, tanto la comparabilidad promedio como
la comparabilidad intertemporal influyen positivamente en la informatización del precio de
las acciones, lo que permite inferir que la hipótesis de este estudio no fue rechazada.
Palabras-clave: Informes financieros; Comparabilidad; Informatividad del precio de las
acciones
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