Análise da rentabilidade dos fundos de investimentos sustentáveis brasileiros no período 2010-2016
| Autor | Sergio Ricardo Mendes Vasconcelos, Jose Odalio dos Santos, Jose Carlos Marion, Daniel Reed Bergmann |
| Cargo | Mestre em Ciências Contábeis pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP). Professor-Assistente da Saint Paul Escola de Negócios/Doutor em Administração na Fundação Getúlio Vargas de São Paulo (FGV-SP) Livre Docente em Administração (Finanças) na Universidade de São Paulo (USP) Professor-Titular da Faculdade de Administração e... |
| Páginas | 89-112 |
DOI: http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2019v16n39p89
89
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 16, n. 39, p. 89-112,
abr./jun. 2019
Análise da rentabilidade dos fundos de investimentos sustentáveis brasileiros no
período 2010-2016
Analysis of the profitability of Brazilian sustainable investment funds in the period
2010-2016
Análisis de la rentabilidad de los fondos de inversiones sustentables brasileños en el
período 2010-2016
Sérgio Ricardo Mendes Vasconcelos
Mestre em Ciências Contábeis pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
Professor-Assistente da Saint Paul Escola de Negócios.
Endereço: Av. Divino Salvador, 12 apto 141B.
CEP: 04078-010 - São Paulo/SP - Brasil
E-mail: vasconcelos.sergio@hotmail.com
Telefone: (11) 99648-1656
José Odálio dos Santos
Doutor em Administração na Fundação Getúlio Vargas de São Paulo (FGV-SP)
Livre Docente em Administração (Finanças) na Universidade de São Paulo (USP)
Professor-Titular da Faculdade de Administração e dos Programas de
Pós-Graduação em Administração e Ciências Contábeis e Atuariais da Pontifícia
Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
Endereço: Rua José Yazigi, 341, Bairro Jardim Leonor
CEP: 05658-020 – São Paulo/SP - Brasil
E-mail: j.odalio@pucsp.br
Telefone: (11) 99113-4631
José Carlos Marion
Doutor em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo (USP)
Livre Docente pela FEA/USP e Pós-doutorado pela Kansas University, EUA
Professor-Associado da Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
Endereço: Rua Monte Alegre, 984, Perdizes
CEP: 05014-901 – São paulo/SP - Brasil
E-mail: jcmarion@pucsp.br
Telefone: (11) 99930-2014
Daniel Reed Bergmann
Doutor em Administração na área de Finanças pela Universidade de São Paulo (USP)
Professor-Doutor do Departamento de Administração da Faculdade de Economia,
Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (USP) e Pesquisador em
Finanças e Análise Econômica do Centro de Estudos em Regulação e Infraestrutura da FIA
Endereço: Rua Cisplatina, 831, Ipiranga
CEP: 04211-040, São Paulo/SP - Brasil
Email: danielrb@usp.br
Telefone: (11) 98558-4879
Artigo recebido em 14/04/2018. Revisado por pares em 06/05/2019. Reformulado em
20/09/2019. Recomendado para publicação em 20/09/2019 por Carlos Eduardo Facin Lavarda
(Editor-Chefe). Publicado em 21/10/2019.
Sérgio Ricardo Mendes Vasconcelos, José Odálio dos Santos, José Carlos Marion, Dan iel Reed Bergmann
90
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 16, n. 39, p. 89-112, abr./jun. 2019
Resumo
O presente artigo analisou se os Fundos de Investimentos de Ações de Empresas Sustentáveis
proporcionaram retornos positivos em relação ao IBOVESPA e ISE. Os resultados indicaram
que: a) embora o ISE tenha performado acima do IBOVESPA no período, os fundos
conseguiram gerar resultados acima do IBOVESPA, apenas no período 2010 a 2014 (período
em que o IBOVESPA apresentou rentabilidade negativa); b) O risco dos fundos apresentou
níveis inferiores aos do IBOVESPA em todos os períodos; c) as taxas de administração dos
fundos se mostraram elevadas para o nível de retorno. Os resultados mostraram-se consistentes
com outras pesquisas, pois indicaram que: i) os Investimentos Sustentáveis apresentaram
característica defensiva, com retornos acima do mercado em momentos de crise e abaixo do
mercado em momentos de crescimento econômico; ii) relação negativa sustentabilidade e risco;
iii) os Investimentos Sustentáveis apresentaram performance ajustada ao risco positivas.
Palavras-chave: Fundos de investimento; Empresas sustentáveis; ISE
Abstract
This article analyzed whether the equity funds focusing on sustainable companies provided a
long-term return, above the market indexes. The results indicated that: a) although the ISE have
performed above the IBOVESPA in the period, the analyzed funds were able to generate results
above the IBOVESPA only in the period 2010 to 2014 (period, in which the IBOVESPA showed
negative returns); b) the risk of the funds was lower than in the IBOVESPA in all periods; c)
the management fees practiced by the managers were very high for the level of return presented.
The results were consistent with other researches on the subject, since they indicated: i) that
the sustainable investments presented defensive characteristics, with returns above the market
in moments of crisis and below the market in moments of economic growth; ii) a negative
relationship between sustainable and risk; iii) that sustainable investments presented positive
risk-adjusted performance.
Keywords: Equity funds; Sustainable companies; ISE
Resumen
El presente artículo analizó si los Fondos de Inversiones de Acciones de Empresas Sostenibles
proporcionaron retorno a largo plazo. Los resultados indicaron que: a) aunque el ISE ha
realizado por encima de IBOVESPA en el período, los Fondos consiguieron generar resultados
por encima de IBOVESPA, sólo en el período 2010 a 2014 (período en el que IBOVESPA
presentó rentabilidad negativa); b) el riesgo de los Fondos ha tenido niveles inferiores a los de
IBOVESPA en todos los períodos; c) las tasas de administración de los fondos se mostraron
elevadas para el nivel de retorno presentado. Los resultados se mostraron consistentes con
otras investigaciones, pues indicaron que: i) las Inversiones Sostenibles presentaron
característica defensiva, con retornos por encima del mercado en momentos de crisis y por
debajo del mercado en momentos de crecimiento económico; ii) una relación negativa entre
prácticas sostenibles y riesgos; iii) las inversiones sostenibles presentaron um rendimiento
ajustado al riesgo positivo.
Palabras clave: Fondos de inversión; Empresas sostenibles; ISE
1 Introdução
O tema sustentabilidade vem sendo cada vez mais discutido pelos diversos setores da
Sociedade. Assuntos como aquecimento global, falta de água, mudanças climáticas, poluição,
enchentes, furacões atraem cada vez mais o interesse do cidadão comum, deixando de ser
assunto restrito a pesquisadores e especialistas. Os efeitos das mudanças climáticas já estão
Para continuar a ler
PEÇA SUA AVALIAÇÃO